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明势资本黄明明:市场不缺钱

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  WeWork危机给市场敲响了警钟,不能用科技降本增效、提高单位经济效率规律,想靠简单补贴和模式创新讲故事的时代已经结束。
  WeWork危机给2019年的资本市场敲响了警钟,在明势资本创始合伙人黄明明看来,不能用科技降本增效、提高单位经济效率(unit economic efficiency)规律、想靠简单补贴和模式创新讲故事的时代已经结束。投资人要有穿越经济周期的经验,用“常识”去做判断,而2B是未来5~10年最大的机会。就算是寒冬时期,市场上仍然不缺钱,缺的是无法用钱催生出来的优秀企业家,这也更加考验投资人的洞见。
  AI财经社=AI
  黄明明=HMM
  拿钱催出来的东西很快显出原形
  AI:怎么看WeWork IPO失败,纳斯达克前CEO说,这是独角兽泡沫终结的标志。
  HMM:我不想评论WeWork,我只能说有些公司的模式我看不大懂。现在非常多所谓的独角兽,它从用户身上挣一块钱,花的钱远远超过这一块钱,不说净利润,连毛利润都是负的,这样的公司长远看怎么可能挣钱?
  今年一个大趋势是,很多投资人都在谈单位经济效益(unit economics),随着过去一两年全球经济开始进入下行期,不管是一级还是二级市场投资人,大家会越来越多关注商业的基本面,看这家公司长远到底能不能赚钱,而不只是秀一下销售和用户增长数据。之前投资人最爱看的就是数字增长的故事,但是有些所谓的独角兽公司的单位经济效益,根本没法支撑它变成一家盈利公司。WeWork可能是首当其冲,但我认为后面还会有一批公司面临这样的问题。
  AI:什么样的公司是你看得懂并相信的?
  HMM:我觉得未来各行各业最优秀的公司本质上一定是一家科技公司,用技术解决所在领域里面的特定问题。比如沃尔玛其实是披着物流零售外衣的科技公司,1987年它是全球最大的非官方利用卫星进行数据交换的公司,30年前就在各种物流、仓储进行巨大的投入,这跟今天阿里在新零售讲的,前后台的数据打通其实是一个意思。真正看零售方向的投资人,实际上看的并不是纯粹的短期用户,而是公司背后的供应链,只有在供应链大量投入,整体的效率有提升,才能提供给用户更便宜的产品或者是更好的服务,这个是我们看得懂和相信的故事。
  AI:以明势投资的为例?
  HMM:我们投的一定是像小牛电动这样由技术驱动的企业。上一代的电动车设计很丑陋,用的是很沉的铅酸电池,充电不方便。小牛是第一家用锂电池的两轮电动车企业,女性也可以很轻松地把电池拎回家。他们还在里面加了芯片,解决了偷盗的痛点。这也是为什么现在小牛成立4年以来销售增长迅速,而且单位毛利率和销售额持续增长(小牛2019年Q3的销售量增长了 24%,收入增长了 33%,毛利率也提高了22.2%,净利润率为10.1%)。小牛电动的持续增长依靠的是技术壁垒高和极致的产品体验这两个核心竞争力

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