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远望资本程浩:资本寒冬下的创业真相

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  砥砺前行、剩者为王
  首先必须说从2018年下半年开始,资本市场确实比较冷。一个月前有一篇报道,让我印象深刻,是说过去一年,国内80%的境外上市公司跌破发行价,50%公司当前的市值比Pre-IPO那轮还要低,25%的公司市值比上市前两轮融资时估值还要低。在我关注列表里面,唯一没有跌破发行价的好像只有“拼多多”。我相信这种二级市场的“寒意”,一定会传导到一级市场。所以现下创业项目的估值正在回落,趋于理性。
  我们现在每周看到的新创业项目也比以前大幅度减少,显然资本寒冬已经筛掉了一些并不ready的创业者。同时投资人出手更趋谨慎,对项目估值也更为在意了。
  但凡事有弊就有利,我认为资本寒冬对于创业者、投资人来讲,仍有着非常积极的一面。
  一、资本市场周期往复,冷热都是常态
  我在互联网从业时间比较长,2001年就加入了百度,2003年初和老邹一同创立迅雷。近20年间亲历了整个互联网全部的潮起潮落,穿越了多个寒冬周期:
  2000年互联网泡沫破裂,纳斯达克指数一路从2000年3月高峰的5132点,下跌到2002年10月谷底的1108点,整整跌去了78.4%!
  那三年绝对是资本寒冬,记得新浪、网易的股价只有1、2美元。但今天回过头来看当时的惨烈,却有种遍地黄金的感觉。
  2004年至2005年,随着携程(2003年底)、腾讯、百度的相继上市,资本市场开始回暖。这里可以看出二级市场和一级市场的联动效应非常明显。二级市场一旦回暖,一级市场上的资金马上也充裕起来。
  但很快到了2007年又冷了,美国开始爆发大规模次贷危机,进一步波及了全球金融市场。受此影响,可以说2008年中国奥运会那年,是中国在互联网创业史上最惨淡的一年。包括迅雷在内,很多互联网公司都做了裁员。
  从2009年开始资本市场逐步恢复,到2010年和2011年上半年又迎来一个高峰,伴随优酷、360的上市,整个二级市场带动一级市场又起来一波。
  到了2011年下半年开始回落,2012年又不行了,这期间有两个标志事件:一个是支付宝股权之争,一个是东南融通财务造假事件,让资本市场再度冷却。
  2014年资本市场再度迎来火热,包括阿里巴巴、京东、猎豹、陌陌、汽车之家先后赴美上市。并且伴随移动互联网的红利,资本市场的这波热潮一直持续到了2018年上半年。
  可以说中国的创业环境、融资市场已经经历了相当长的一段繁华。所以从2018年下半年开始的回落很正常,都持续繁荣这么长时间了,市场也该往下走了。毕竟资本市场起落是客观的经济规律。但不代表现在不是创业的好时间,甚至现在也许就是创业的最好时间。
  二、让资本寒冬成为创业者的朋友
  1.资本寒冬,帮你判别是不是真正创业者
  首先大家可以通过资本寒冬,来检验一下自己的创业精神。到底是真的热爱

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